DeFi（去中心化金融）正逐步扩展其业务边界，开始对现实世界产生更深远的影响。其中，RWA（现实世界资产）的兴起，被视为DeFi领域的下一个增长引擎。这个赛道正在吸引传统金融和加密行业的高度关注。除了币安等行业巨头外，高盛、Hamilton Lane、西门子等传统机构，以及MakerDAO、Aave等顶级DeFi协议，都在积极布局这一领域。RWA的叙事初现2020年DeFi Summer的影子，令人期待。
01. 什么是RWA？
RWA，全称是现实世界资产的价值代币化（Real-World Assets Tokenization），指将有形或无形资产的所有权价值转化为数字代币的过程。这一过程通过区块链实现数字化所有权的转移和存储，使得无需中介即可实现资产价值映射和交易。
现实世界资产包括房地产、债券、艺术品等。虽然概念听起来平常，但其潜力却不可小觑。例如，全球房地产总价值约360万亿美元，固定收益债券约127万亿美元，而目前整个加密货币市场的总市值仅为1.18万亿美元。如果现实资产成功上链，其市场规模将是指数级增长。
02. 为什么RWA备受瞩目？
DeFi市场的低迷收益率是RWA崛起的主要驱动力之一。
在DeFi Summer时期，去中心化协议的高收益率能够吸引大量资金。然而，随着市场下行和牛市结束，DeFi的总锁仓量（TVL）从高峰期下降了70%以上，协议的收益率也跌至谷底。相较之下，美债等传统金融产品收益率大幅上升，进一步挤压了DeFi市场的吸引力。
更重要的是，RWA为传统金融和加密行业架起了桥梁。这种连接不仅拓宽了DeFi的资产类别，还降低了传统金融的进入门槛，为普通投资者创造了更多机会，同时提升了资本效率和资产流动性。
03. RWA的运作机制
将现实世界资产代币化的过程主要分为以下三个阶段：
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链下包装（Off-Chain Formalization）
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资产的经济价值：如市场价值或其他经济指标。
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所有权合法性：通过契约等方式明确所有权归属。
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法律保障：确保资产交易的合法性和清算程序。
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数据上链（Information Bridging）
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代币化：将资产的经济价值和所有权信息转化为数字代币。
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预言机：通过预言机技术（如Chainlink）连接链下数据和区块链，确保信息的准确性和透明性。
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RWA协议的需求和供应
专注RWA的协议既是资产形成的起点，也是资产流通的关键中介。例如，Aave和MakerDAO等协议通过创新的机制吸引投资者需求。
04. RWA的两面性：机遇与挑战
尽管RWA的发展潜力巨大，但仍面临诸多挑战：
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流动性不足：目前房地产等项目市场规模较小，交易透明度较低。
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监管不确定性：相关规则的缺失可能会影响投资者权益。
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技术壁垒：确保资产真实性、合法性以及防止洗钱等问题需借助成熟的基础设施与监管框架。
结语
RWA不仅有助于拓宽DeFi的边界，还为传统金融探索新的业务模式提供了机会。然而，当前赛道仍处于早期发展阶段，监管和基础设施的完善是其大规模普及的关键。未来，RWA或许能够吸引更多传统用户进入Web3，重塑加密行业格局。
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